2020-02-11
“会发言的汤姆猫”巨亏24亿背后:商誉减值、少年暴富、资本迷局

原标题:“会发言的汤姆猫”巨亏24亿背后:商誉减值、少年暴富、资本迷局

作者 | 王舷歌 孔愕

这是一个励志的故事。

一家专科从事氧系漂白助剂SPC 的研发、生产和出售的“国家高新技术企业”,经过跨境并购、巨资收购用功转型移动互联网。但这个故事的终局好似并不如意料的那样完善。

2月3日晚间,金科文化(300459.SZ)吐露了其2019年业绩预告。业绩预告表现,公司在2019年通知期展望归属于上市公司股东净折本在23.95亿-24亿元人民币之间,与上年同期的盈余8.4亿元,形成了庞大的逆差。

造成公司在本年度形成巨额折本的因为,是公司将计挑巨额的商誉及其他资产减值。

金科文化行为A股市场中,由传统走业切入到互联网走业的成功代外,长期以来被行为经典案例来参考及效仿。而公司经过跨境并购,成功收好旗下的经典IP“会发言的汤姆猫”则风靡全球,截止2018岁暮其有关APP全球下载量即超过80亿次,是卡通人物方面绝对的大IP。

对于金科文化来说,其上市之后的营业转型之路能够用“相等顺当”来形容。不论是其最初切入互联网走业收购的轻游玩公司杭州哲信,照样在海外膨胀中收购“会发言的汤姆猫”IP一切方Outfit7Investments Limited(以下简称“Outfit7”),不论是在营业完善的时间点,照样被收购标的公司后来准许业绩完善情况,都专门到位,异国给金科文化“埋什么雷”。

而就是云云一家成功实现营业转型组织的公司,最后也难逃商誉大幅减值,业绩爆雷的终局。

睁开全文

85后少年时来运转

“浙江帮”组局游玩

金科文化的前身是“浙江金科过氧化物股份有限公司”,2007年6月成立,位于绍兴上虞工业园区。主业是从事氧系漂白助剂SPC(过碳酸钠)的研发、生产和出售。过碳酸钠主要行使于民用洗涤、纺织印染、医疗卫生、工业洗涤、环境珍惜、造纸工业等方面。公司与利洁时、德国汉高、宝洁、花王、阿克苏-诺贝尔、伊士曼等等国际日化走业巨头竖立了长期的战略配相符有关,被列为国家级高新技术企业。

公司的创首人是朱志刚,1965年生,中国国籍,澳门悠久居留权。曾在浙江工业大学兼职教授,照样时代金科置业有限公司董事长、浙江时代金科控股有限公司董事长兼总经理、上虞财富置业有限公司董事、金科控股实走董事/总经理、金科双氧水董事、浙江金海岸体育发展有限公司董事、上虞雷迪森万锦大酒店有限公司实走董事、上虞金泰泳池设备有限公司实走董事/经理、上虞时代广场商贸有限公司实走董事/经理、浙江金刚投资有限公司实走董事/经理……掌控的公司产业相等多样。

2015年,那时50岁的朱志刚带领浙江金科登陆深圳证券营业所创业板,并喊出现在的——成为“全球最大的过氧化物及功能日化质料的制造商”。

但就在人们以为浙江金科要不息为了“全球最大的过氧化物及功能日化质料的制造商”的伟大现在的而搏斗时,公司外示要收购游玩、文化娱笑标的,实现“跨越式发展”。

一位27岁少年王健成为了浙江金科的主要转变点。

2015年12月终,浙江金科(停牌时市值约50亿元)要作价29亿元收购杭州哲信新闻技术有限公司(以下“杭州哲信”)100%股权;同时,召募配套资金21亿元。

这个操作实在很微妙:浙江金科仅有50亿元市值,就要往收购29亿元的标的,还配套21亿元。更微妙的是,这家由王健竖立的“杭州哲信”平地首高楼速度之快令人咋舌。

配套资金21亿元的召募对象是金科控股、王健、君煜投资、艾泽拉思、上虞硅谷。其中艾泽拉斯背后股东包括了浙商大佬银泰集团董事长沈国军、蓝山中国资本创首相符伙人唐越,明星汪峰、那英。

王健

再望杭州哲信,故事更添吸睛。

王健出生于1988年,2009年于浙江工业大学工程管理学专科本科卒业后的次年,与其父亲王衡鑫共同竖立杭州哲信。按照公开资料,杭州哲信刚创建的时候,仅靠做一些幼游玩来维持公司的平常运营。其第一款大型手游《诸神Q传》到2013年3月份才正式投入市场,到了2015年头才月流水200万元。2013岁暮,杭州哲信资产118万,净资产7.8万元,收好77万元,折本42万元,公司员工13名。

然而转年来到2014,杭州哲信便开启了火箭模式。王健之父将其所持40%股份别离转让15%给了同样生于1988年的方明(王健校友),20%给了包括王健、方明和张正锋在内的持股平台源开鼎盛。

之后,矮调的“钱江创投”以1100万元添资获得杭州哲信7.56%股权,公司估值转瞬仰到了1.45亿元。紧接着另一家浙江帮资本系的杭州投资公司“凯泰投资”以1000万元添资款取得5%股权,取得对价为900.00万元,其中,添资片面估值为2亿元,转让片面打9折,这也就是说,公司估值仰到了2亿元。

而到了2015年11月终,上市公司收购时,估值直接升到了29亿元!

收购完善后,2016年,浙江金科原董事会中4名董事辞职,杭州哲信的3名员工直接进入上市公司董事会,3名员工成为上市公司高管。王健成为浙江金科总经理,张正锋(原杭州哲信副总经理)、杨建峰(原杭州哲信副总经理)和朱恬(朱志刚之女)担任公司副总经理。

2016年10月9日,朱志刚辞往董事长职务,仍为公司董事、实控人,董秘兼副总经理魏洪涛接任董事长。到了2019年6月,魏洪涛也宣告辞职,王健被选为新任董事长,一并担任公司法定代外人。至此,休闲空间刚三十岁出头的王健在名头上十足站稳了。

而浙江金科也从一家传统公司摇身一变为“SPC邃密化工 游玩”双主业,公司更名为“金科娱笑”。到2017年,“金科娱笑”更名为“金科文化”,同时最先了第二场游玩大冒险——斥资42亿从多安保险董事长欧亚平手中接过一只腾贵的“汤姆猫”——收购Outfit7。

Outfit7是一家成立于2013年的英国游玩开发商,其创造了著名IP“会发言的汤姆猫家族”,明星产品《吾的汤姆猫》《汤姆猫跑酷》《吾的安吉拉》《吾的汉克狗》,从2013年11月推出以来,累计用户下载已达85亿人次,MAU(月活跃)过4亿。

之后的故事便耳熟能详了,金科文化从传统化工企业“蜕变”为移动互联网暗马,《吾的汤姆猫2》是2019年全球下载量第七的游玩,“会发言的汤姆猫家族”系列App在全球周围的下载量已超过100亿次,MAU超过3.7亿,属于移动游玩周围的顶级IP之一。

金科文化庞大资产重组项现在获得无条件经过

业绩“逆转”导致巨额商誉亏损

故事虽动人,业绩却寝陋。

业绩预告展望,金科文化2019年实现归属于母公司的净收好展望区间为-23.95亿元至-24亿元。预告同时指出其2019年展望展现巨额折本主要是公司计挑商誉减值、答收账款减值、长期股权投资减值以及无形资产减值所导致。

尽管公司在业绩预告中并未公告各单项计挑减值金额,但按照公司2019年半年报数据表现,公司截止19年6月终,账面长期股权投资总金额为2.5亿,无形资产账面金额5.6亿,而答收账款固然金额较大,约为14亿元,但大无数为1期内账龄,所以即使长期股权投资和无形资产通盘减值,仍不及以使金额文化从18年的盈余8亿到19年的预亏24亿。

所以,能够臆测导致公司今年大幅折本的真实原罪照样商誉减值。

金科文化2019年半年报

业绩预告表现,公司2019年商誉减值主要是因为其2016年完善收购的息闲游玩公司杭州哲信,在2019年业绩展现大幅下滑导致。在金科文化2019年半年报中,公司商誉总额约为62.6亿元,占总资产超过55%;而仅公司在收购杭州哲信及Outfit7过程中所产生的商誉,就达到了59.7亿元,占商誉账面价值超过95%。其中,收购杭州哲信所产生的商誉金额为23.2亿元。

金科文化对杭州哲信收购的营业是在2016年5月完善的,按照营业方案,金科文化经过发走股份及支付现金的手段收购杭州哲信100%股权,通盘股权作价29亿元人民币,其中产生商誉23.2亿元。

而本次营业的对手方,也就是杭州哲信被收购前的两个最大自然人股东王健和方明准许杭州哲信在2016年、2017年以及2018年别离完善净收好1.7亿元、2.3亿元以及3亿元的对赌准许。

值得仔细的是,杭州哲信“幸运”的在以上三年对赌期内,别离完善了各年对赌业绩,而就在完善对赌期后的第一年,也就是2019年,公司业绩即展现大幅下滑,产生巨额商誉减值。

会计师发布的业绩准许完善情况鉴证通知

金科文化对于杭州哲信业绩大幅变脸的注释是:

一方面因为国内游玩版号审批趋厉,杭州哲信开发的单机息闲游玩很难拿到新版号,而之前贮备的游玩版号逐渐上线消耗完毕; 另一方面,随着工信部对于国内电信运营商添值营业进走规范,各运营商采取了限定推广周围、停歇计费接入营业,导致公司无法取得计费接入声援; 而从公司战略层面,随着公司完善对Outfit7的收购,公司异日会更添聚焦以“会发言的汤姆猫家族”IP为中央的IP生态运营发展,而非此IP有关的营业则会逐渐边缘化,杭州哲信的有关移动游玩发走营业也处于战略缩短状态。

对于外部市场环境的转变,导致的业绩下滑尚能够理解是不走抗力因素;而金科文化斥29亿巨资收购的标的公司,在经营仅4年后就在战略转型之下被行为边缘营业,进入缩短状态,不克不说是“豪气”的大手笔。

好似“战略转型”是金科文化频繁挂在嘴边的词,此前收购“杭州哲信”时也正所以现有营业周围有限之类的理由来进走注释的。

现在,公司定下了聚焦IP的发展战略,以“会发言的汤姆猫家族”IP为中央的IP生态运营发展,而非此IP有关的营业则会逐渐边缘化,无疑更是一步险棋。

毕竟谁也不克保证一个IP的生命周期有多长。

而行为汤姆猫IP的首点,Outfit7也是巨额商誉的来源——截止2019年6月30日,公司账面商誉总额超过60亿元,仅公司在收购杭州哲信及Outfit7过程中所产生的商誉,就达到了59.7亿元,占商誉账面价值超过95%。

尽管在2017、2018年均涉险完善了业绩准许(2017年准许7809.04万欧元,实际完善7841.09万欧元;2018年准许9286.68万欧元,实际完善9355.22万欧元),但在异日仍存在较大的业绩完善压力以及商誉减值风险。

化工企业转型成功与否也许还不克早下定论。

作者:深响